2006年度 2005年度
指标 2007年度 调整前 调整后 调整前 调整后
全面摊薄净资产收益率 10.21% 7.50% 7.57% 4.76% 4.91%
加权平均净资产收益率 10.45% 7.65% 7.67% 4.80% 4.90%
扣除非经常性损益后加权平均净资 10.39% 7.68% 7.69% 4.87% 4.97%
产收益率
加权平均每股收益(元/股) 0.318 0.224 0.226 0.138 0.143
基本每股收益
(元/股) 0.318 0.224 0.226 0.138 0.143
扣除非经常性损益后全面摊薄每股 0.316 0.225 0.227 0.1402 0.1402
收益(元/股)
第六节 本期债券的偿付风险及偿债计划和保障措施
一、偿付风险
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，公司的主体信用等级为
AAA-，本期公司债券信用等级为 AAA，说明本期公司债券的安全性很强，违约
风险极低。但由于本期公司债券的期限相对较长，在债券的存续期内，公司所处的宏观经济环境、高速公路行业和资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期支付本息，将可能对债券持有人的利益造成一定的影响。
二、偿债计划
本期公司债券发行后，公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管理和募集资金运用管理，保证资金按计划使用，及时、足额准备资金用于每半年的利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。
本期公司债券偿债资金主要来源于：
(一)公司经营活动产生的现金流
公司偿付本期公司债券本息的资金主要来源于经营活动产生的现金流。本公司以收费高速公路的经营为主营业务,业务经营具有明显的现金经营特点,且主营业务突出，财务状况良好，经营活动产生的现金流充足。
公司现金流具有明显的行业特征，2006年沪宁高速公路八车道扩建工程完成后，交通流量特别是货车流量快速增长，经营性净现金流比以前年度显著增加，2007年度、2006年度及2005年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为315,780.79万元、244,247.88万元及128,500.02万元。2007年、2006年经营活动现金流量净额同比分别增长29.29%、90.08%，经营活动回笼的现金对债务保障能力非常强。
从公司未来发展趋势看，公司的业务经营与发展符合国家交通运输业的发展规划和可持续发展的战略，并且随着八车道沪宁高速公路全面开放交通，公司的盈利能力和经营活动净现金流大幅增加，这将为偿还本期债券本息提供有力保障。
(二)间接与直接融资渠道畅通
自成立以来，公司注重市场形象，重合同、讲信用，如期偿还债务。国内主要银行，如中国建设银行 （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）股份有限公司、国家开发银行、中国银行 （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）股份有限公司、中国工商银行 （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、中信银行 （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）股份有限公司等均是公司的长期合作伙伴，多年来为公司的发展提供了有力的资金支持。截至2007年12月31日，公司尚有未使用授信额度为114.5亿元，本公司间接融资渠道畅通。本公司将在债券存续期内进一步密切与银行的合作关系，预留银行授信额度，以确保本期债券按期支付本息。另外，本公司近几年持续盈利能力较强，符合上市公司再融资的所有条件，直接融资渠道畅通。
三、偿债保障措施
为了充分有效地维护债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时足额偿付制定了一系列工作计划，包括制定《债券持有人会议规则》，发挥债券受托管理人的作用；确定专门部门与人员，安排偿债资金和制定管理措施，并做好组织协调工作，加强信息披露等等，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措施。
(一)制定《债券持有人会议规则》
发行人按照《公司债券发行试点办法》制定了本期公司债券《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
(二)聘请债券受托管理人
发行人按照《公司债券发行试点办法》聘请了本期公司债券的受托管理人，签订了《债券受托管理协议》。本期公司债券的存续期内，债券受托管理人按照协议的约定维护公司债券持有人的利益。
(三)担保人为本期债券提供了全额、不可撤销的连带责任保证担保
2008年4月18日，中国建设银行股份有限公司授权其江苏省分行出具了《债券偿付保函》，为发行人本次发行110,000万元公司债券提供全额、不可撤销的连带责任保证担保。
担保人在保函中承诺：在保函的有效期内，如债券发行人未按《债券募集说明书》之规定按期、及时、足额偿付债券本息，中国建设银行股份有限公司江苏省分行将在收到债券合法持有人符合条件的索赔通知后，凭本保函向债券合法持有人支付本保函担保范围内债券合法持有人索赔的金额。
(四)设立专门的偿付工作小组
发行人指定财务部负责协调本期债券偿付工作，并通过发行人其他相关部门在每年财务预算中落实本期债券本息兑付资金，保证本息如期偿付，保证债券持有人利益。发行人将组成偿付工作小组，负责利息和本金偿付及与之相关的工作。组成人员包括发行人财务部等相关部门，保证本息偿付。
(五)严格的信息披露
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使发行人偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
(六)其他保障措施
发行人具有坚实稳健的现金流，用于偿还本期债券到期的本息，若在出现预计不能按期偿付本期债券本息或者在本期债券到期时未能按期偿付债券本息时，发行人董事会将提请公司股东大会批准，至少采取如下措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
第七节 债券跟踪评级安排说明
根据政府主管部门要求和评级机构的业务操作规范，在信用等级有效期内，评级机构将对发行人及其债券进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。
跟踪评级期间，评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人及其债券的信用状况。
评级机构对发行人的持续跟踪评级的期限为首次评级报告出具日至失效日。
首次信用评级报告出具后，评级机构每年将出具一次正式的定期跟踪评级报告。定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接，如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的，评级机构将作特别说明，并分析原因。
不定期跟踪评级自首次信用评级报告出具之日起进行。由评级机构持续跟踪评级人员密切关注与发行人有关的信息，当发行人发生了影响前次评级报告结论的重大事项时及时跟踪评级，如发行人受突发、重大事项的影响，评级机构有权决定是否对原有信用级别进行调整，并出具不定期跟踪评级报告。
有关跟踪评级报告将在发行人网站(httpπ//www.jsexpressway.com)，上海证券交易所网站(httpπ//www.sse.com.cn)、上海新世纪的网站(httpπ//www.shxsj.com)上公布。
第八节 债券担保人基本情况及资信情况
2008 年江苏宁沪高速公路股份有限公司公司债券由中国建设银行股份有限公司(以下简称“中国建设银行”)授权其江苏省分行提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
一、中国建设银行股份有限公司基本情况
中国建设银行股份有限公司为国家控股的股份制商业银行。其前身为成立于1954年的中国人民建设银行。2004年9月，中国建设银行重组分立为中国建设银行股份有限公司与中国建银投资有限责任公司，中国建设银行股份有限公司承继了原中国建设银行的商业银行业务及相关资产与负债，以及由原中国建设银行拥有的相关权利、所有权和知识产权。
中国建设银行总部设在北京，拥有50余年在中国经营的历史。2005年10月，中国建设银行在香港联合交易所挂牌上市(股票代码939)，于2007年9月在上海交易所挂牌上市(股票代码601939)。于2007年末，市值达2,025亿美元，居全球上市银行第二位。于2007年末，在中国内地设有分支机构13,448个,在香港、新加坡、法兰克福、约翰内斯堡、东京及首尔设有分行，在伦敦、 纽约及悉尼设有代表处，拥有员工298,868人。
截至2007年12月31日，中国建设银行资产总额为65,981.77亿元，归属于本行股东权益合计为4,209.77亿元，资产负债率为93.60%；发放贷款及垫款总额较上年增长13.87%达到32,721.57亿元，其中基本建设贷款和个人贷款新增合计2,733.94亿元，占全部贷款新增额的68.58%。信贷资产质量持续改善，不良贷款率为2.60%，较上年下降0.69个百分点；总负债达到61,758.96亿元，较上年增长20.66%，其中吸收存款增幅为13.11%，同业及其他金融机构存放款项和拆入资金增幅为128.06%。2007年，中国建设银行实现营业收入2,194.59亿元，较上年增长 46.10%。由于业务规模增长以及净利差上升，利息净收入较上年增长37.34%达到1,927.75亿元。手续费及佣金净收入较上年增长130.73%至313.13亿元，手续费及佣金净收入对营业收入比率提高至14.27%；实现利润总额 1,008.16 亿元，较上年增长 53.41%；净利润 691.42 亿元，较上年增长 49.27%；经营活动现金流入净额为3,081.29亿元。
在经营效益取得大幅增长的同时，中国建设银行各项经营效率指标也持续改善。2007年，中国建设银行平均资产回报率为1.15%，加权平均净资产回报率为19.50%，较2006年分别提高0.23个百分点和4.50个百分点。截至2007年12月31日，中国建设银行核心资本充足率为10.37%，资本充足率为12.58%。
截至2007年12月31日，中国建设银行开出保函的担保余额3,702.82亿元，占归属于本行股东权益合计的比例为87.96%。
